港交所的雙業銅鑼再度為機器人鳴響。

5月11日，并行視覺感知產品及割草機器人企業樂動機器人正式登陸港股市場，樂動鑼哆啦a夢沒電了完整版上市首日便迎來二級市場熱度爆發，機器收盤報60港元，人港單日漲幅高達127.62%，股鳴對應總市值200億港元，雙業當日成交額達8.92億港元，并行交易表現亮眼。樂動鑼

依托視覺感知硬件與智能割草機器人整機的機器雙線業務布局，樂動機器人切入了當前全球服務機器人商業化落地的人港行業窗口期。

數據顯示，股鳴按年營收計算，雙業樂動機器人是并行2024年全球最大的以視覺感知技術為核心的智能機器人企業，當年搭載其感知技術的樂動鑼智能機器人超600萬臺；2025年這一數字來到900萬臺，但最新版招股書相關描述中并未再出現“全球最大”等字樣，DTOF激光雷達出貨量則仍位居行業首位；向下游延伸的割草機器人整機業務，也正借助海外市場紅利快速起量。

經營層面，公司營收保持高速增長，2023—2025年營業收入從2.77億元攀升至7.48億元，毛利率同步穩步改善。

但高速擴張的背后，持續虧損的經營現狀、技術研發與海外拓市帶來的成本壓力，以及分散市場格局下的競爭考驗，隨上市進程進一步浮出水面。

01. 業務高速擴張，盈利壓力尚存

公司在招股書中，主動為市場劃出了兩條清晰的哆啦a夢沒電了完整版業務增長曲線，以此拆解自身的發展路徑。

第一條是深耕多年的視覺感知硬件業務，依托多模態感知、AI算法技術積累，樂動機器人搭建起覆蓋激光雷達、各類傳感器的產品矩陣，技術方案可落地于掃地、商用服務、巡檢、物流等多類機器人設備，處于行業前列的激光雷達出貨量也讓公司坐穩了營收口徑下全球視覺感知類機器人企業的頭部位置。

在此基礎上，企業選擇向下游整機賽道延伸，瞄準歐美、北美及澳洲等海外家用市場需求，切入智能割草機器人領域，2024年、2025年分別實現初代及第二代產品量產，試圖打造第二增長曲線。

從行業大環境來看，全球智能機器人市場近年持續擴容，2020—2024年復合年增長率達23.6%，作為機器人核心硬件的激光雷達滲透率持續走高，為企業業務拓展提供了良好的外部環境。

不過在營收規模快速抬升的同時，盈利端的短板依舊突出。2023—2025年，樂動機器人營業收入由2.77億元增長至7.48億元，毛利率由2023年的25.7%下降至2024年的19.5%后，2025年又回升至與先前持平的25.7%，增長基本面向好。但受割草機器人整機前期研發、海外市場拓客，以及視覺感知產品技術迭代、市場推廣的投入拖累，公司連續三年未能實現盈利，對應年度凈虧損分別為6849.1萬元、5648.3萬元、6250.1萬元。

結合招股書披露的資料，目前全球視覺感知解決方案市場格局高度分散，公司整體市占率僅1.6%，即便營收規模領跑同行，整體業務仍處在規模擴張的爬坡階段，盈利落地節奏仍不明確。

國際注冊創新管理師、鹿客島科技創始人兼CEO盧克林向北京商報記者分析，樂動機器人軟硬件一體模式可同時占據機器人核心零部件技術壁壘、整機海外消費市場的技術溢價，不過企業兼具供應商與終端競品雙重身份，容易引發B端客戶擔憂；且感知硬件、整機業務的發展邏輯與能力基因并不完全重合，要警惕兩端落空的不確定性。

02．競爭加劇，四面遇敵

在視覺感知硬件、智能割草機器人整機兩條業務線同步擴張的過程中，樂動機器人也面臨來自行業頭部企業的擠壓，賽道競爭日趨激烈。

招股書披露，樂動機器人2024年、2025年DTOF激光雷達出貨量均超72萬臺，在機器人感知硬件領域具備一定規模優勢，但放眼整體激光雷達市場，這一規模體量對比頭部廠商優勢并不顯著。

乘用車領域，據蓋世汽車研究院ADAS配置數據庫2025年1—8月裝機數據，僅國內市場，華為、禾賽科技、速騰聚創穩居乘用車激光雷達裝機量前三，三家企業合計市占率超99%，行業集中效應顯著。

機器人賽道的競爭同樣白熱化，同為港股上市企業的速騰聚創，據高工機器人產業研究所（GGII）數據及企業2025年年報披露，其當年機器人激光雷達銷量達到30.3萬臺，同比激增超11倍，登頂全球機器人領域3D激光雷達出貨量榜首，同時在割草機器人、無人配送、商用清潔等五大細分市場均位居行業首位。

而在樂動機器人布局的第二曲線智能割草機器人賽道，供應鏈端也被頭部玩家先行卡位。

據高工機器人研究所（GGII）及禾賽科技官方披露，禾賽JT系列3D激光雷達2025年領跑全球割草機器人雷達市場，全年累計交付超20萬臺，2025年前三季度單季度出貨量持續第一。據官方披露，2026年該企業已拿下追覓生態1000萬顆的全球獨供大單。

下游整機端，依托禾賽雷達的追覓、MOVA品牌，據弗若斯特沙利文認證，已分別拿下2025年全球激光雷達割草機器人銷售額、銷量第一的位置。

反觀樂動機器人，其智能割草機器人2024年才實現量產，全年銷量僅破萬臺，在供應鏈綁定、海外市場規模化拓展層面，與行業頭部玩家差距短期內尚存，雙線突圍的市場阻力持續加大。

北京商報記者就相關業務問題嘗試咨詢樂動機器人方面，截至發稿未能得到回復。

產業觀察家洪仕賓向北京商報記者表示，資本市場認可樂動機器人零部件與整機并行的商業模式，二者可形成技術賦能、市場反哺的良性循環，長期具備成長潛力，但在市場鋪開層面仍需重點觀察，如企業虧損收窄、海外市場拓展的實際成效等重要指標。

北京商報記者 陶鳳 王天逸

港交所的銅鑼再度為機器人鳴響。

5月11日，視覺感知產品及割草機器人企業樂動機器人正式登陸港股市場，上市首日便迎來二級市場熱度爆發，收盤報60港元，單日漲幅高達127.62%，對應總市值200億港元，當日成交額達8.92億港元，交易表現亮眼。

依托視覺感知硬件與智能割草機器人整機的雙線業務布局，樂動機器人切入了當前全球服務機器人商業化落地的行業窗口期。

數據顯示，按年營收計算，樂動機器人是2024年全球最大的以視覺感知技術為核心的智能機器人企業，當年搭載其感知技術的智能機器人超600萬臺；2025年這一數字來到900萬臺，但最新版招股書相關描述中并未再出現“全球最大”等字樣，DTOF激光雷達出貨量則仍位居行業首位；向下游延伸的割草機器人整機業務，也正借助海外市場紅利快速起量。

經營層面，公司營收保持高速增長，2023—2025年營業收入從2.77億元攀升至7.48億元，毛利率同步穩步改善。

但高速擴張的背后，持續虧損的經營現狀、技術研發與海外拓市帶來的成本壓力，以及分散市場格局下的競爭考驗，隨上市進程進一步浮出水面。

01. 業務高速擴張，盈利壓力尚存

公司在招股書中，主動為市場劃出了兩條清晰的業務增長曲線，以此拆解自身的發展路徑。

第一條是深耕多年的視覺感知硬件業務，依托多模態感知、AI算法技術積累，樂動機器人搭建起覆蓋激光雷達、各類傳感器的產品矩陣，技術方案可落地于掃地、商用服務、巡檢、物流等多類機器人設備，處于行業前列的激光雷達出貨量也讓公司坐穩了營收口徑下全球視覺感知類機器人企業的頭部位置。

在此基礎上，企業選擇向下游整機賽道延伸，瞄準歐美、北美及澳洲等海外家用市場需求，切入智能割草機器人領域，2024年、2025年分別實現初代及第二代產品量產，試圖打造第二增長曲線。

從行業大環境來看，全球智能機器人市場近年持續擴容，2020—2024年復合年增長率達23.6%，作為機器人核心硬件的激光雷達滲透率持續走高，為企業業務拓展提供了良好的外部環境。

不過在營收規模快速抬升的同時，盈利端的短板依舊突出。2023—2025年，樂動機器人營業收入由2.77億元增長至7.48億元，毛利率由2023年的25.7%下降至2024年的19.5%后，2025年又回升至與先前持平的25.7%，增長基本面向好。但受割草機器人整機前期研發、海外市場拓客，以及視覺感知產品技術迭代、市場推廣的投入拖累，公司連續三年未能實現盈利，對應年度凈虧損分別為6849.1萬元、5648.3萬元、6250.1萬元。

結合招股書披露的資料，目前全球視覺感知解決方案市場格局高度分散，公司整體市占率僅1.6%，即便營收規模領跑同行，整體業務仍處在規模擴張的爬坡階段，盈利落地節奏仍不明確。

國際注冊創新管理師、鹿客島科技創始人兼CEO盧克林向北京商報記者分析，樂動機器人軟硬件一體模式可同時占據機器人核心零部件技術壁壘、整機海外消費市場的技術溢價，不過企業兼具供應商與終端競品雙重身份，容易引發B端客戶擔憂；且感知硬件、整機業務的發展邏輯與能力基因并不完全重合，要警惕兩端落空的不確定性。

02．競爭加劇，四面遇敵

在視覺感知硬件、智能割草機器人整機兩條業務線同步擴張的過程中，樂動機器人也面臨來自行業頭部企業的擠壓，賽道競爭日趨激烈。

招股書披露，樂動機器人2024年、2025年DTOF激光雷達出貨量均超72萬臺，在機器人感知硬件領域具備一定規模優勢，但放眼整體激光雷達市場，這一規模體量對比頭部廠商優勢并不顯著。

乘用車領域，據蓋世汽車研究院ADAS配置數據庫2025年1—8月裝機數據，僅國內市場，華為、禾賽科技、速騰聚創穩居乘用車激光雷達裝機量前三，三家企業合計市占率超99%，行業集中效應顯著。

機器人賽道的競爭同樣白熱化，同為港股上市企業的速騰聚創，據高工機器人產業研究所（GGII）數據及企業2025年年報披露，其當年機器人激光雷達銷量達到30.3萬臺，同比激增超11倍，登頂全球機器人領域3D激光雷達出貨量榜首，同時在割草機器人、無人配送、商用清潔等五大細分市場均位居行業首位。

而在樂動機器人布局的第二曲線智能割草機器人賽道，供應鏈端也被頭部玩家先行卡位。

據高工機器人研究所（GGII）及禾賽科技官方披露，禾賽JT系列3D激光雷達2025年領跑全球割草機器人雷達市場，全年累計交付超20萬臺，2025年前三季度單季度出貨量持續第一。據官方披露，2026年該企業已拿下追覓生態1000萬顆的全球獨供大單。

下游整機端，依托禾賽雷達的追覓、MOVA品牌，據弗若斯特沙利文認證，已分別拿下2025年全球激光雷達割草機器人銷售額、銷量第一的位置。

反觀樂動機器人，其智能割草機器人2024年才實現量產，全年銷量僅破萬臺，在供應鏈綁定、海外市場規模化拓展層面，與行業頭部玩家差距短期內尚存，雙線突圍的市場阻力持續加大。

北京商報記者就相關業務問題嘗試咨詢樂動機器人方面，截至發稿未能得到回復。

產業觀察家洪仕賓向北京商報記者表示，資本市場認可樂動機器人零部件與整機并行的商業模式，二者可形成技術賦能、市場反哺的良性循環，長期具備成長潛力，但在市場鋪開層面仍需重點觀察，如企業虧損收窄、海外市場拓展的實際成效等重要指標。

北京商報記者 陶鳳 王天逸